投资股票，提升胜率的5种因子

你知道赌场为什么会赚钱吗？

答案是，游客的胜率大约为49%，而赌场的胜率则为51%左右。

所以，别看如此小的胜率差，只要来玩的人足够多，赌场多出来的一点点胜率足以养活它的雇员，覆盖场地与营销成本，并且还盈余丰富。

那么赌场和股票投资有什么关系呢？

答案是，只要你通过一定的策略来选择投资股票，并且持有这些股票的期限足够长，那么你也可以利用微不足道的胜率差让你获取客观的收益。

今天要向你介绍的干货内容，来自华尔街投资专家，美国沃顿商学院金融学教授，《股市长线法宝》的作者杰里米·西格尔。

他的5种高胜率因子学说，可以让你通过了解这些因子，也能自行配置你的投资配置组合，从而在长期投资的过程中获得优势。

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第一个因子：股息率

什么是股息率？

简单来讲，股息率就是一年股票的派息和它当时价格的比率。

比如某只股票近几年的平均派息为每10股派息6元，而它的股价为10元，则认为它的股息率为：6元/10股/10元=6%。

这意味着如果投资者不去搭理股价的波动，投资者每年都能分到投资总额6%左右的股息红利，简直比理财产品还强。

好了，那么问题来了，股息率的高低对长期收益来说到底是越高越好还是越低越好呢？

西格尔教授对股息率做了一个关于美国股市50多年的研究，股息率最高的一组公司其年化回报竟然高达12.6%；与此同时，股息率最低的一组则为8.8%；而在相同周期内，标普500指数的股息率大约为10%左右。

由此可见，股息率因子很可能是我们战胜市场的重要制胜因素之一。

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第二个因子：活跃率

如果你经常查看证券App，你会注意到一个指标叫换手率。

换手率是指一定时间内，股票被转手买卖的频率。

比如某个股票当天的交易额为2亿，而它的流通股本为100亿，那么它当天的换手率则为2%。

换手率越大，说明这个股票越活跃，意味着它这段时间受到了投资者的广泛关注。

我们都知道受到广泛关注的人和事流量大，流量大能接广告变现赚钱；那么对于一只股票来说，从投资的角度来看，受到广泛关注到底是好事还是坏事呢？

我们依旧用西格尔教授的数据来说话：

同样的周期里，最不活跃的四分之一股票其均值的年化收益大约为14.7%；而最活跃的四分之一股票组合则几乎腰斩，只有7%左右。

没错，在投资中，很多现象真的有点反直觉，不太活跃的股票，历史收益居然更高。

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第三个因子：市盈率

市盈率是一个很常见的指标，它是股票价格除以每股收益而来。

比如一个股票的价格为30元，它的每股收益为2元，那么该股票的市盈率就是30除以2等于15。15这个数字就意味着，你投资这家公司，大约15年可以完整地收回回报。

所以市盈率这个指标一般来看，越小越好。

这个因子在西格尔教授的研究中呈现的结果同样如此。

因为市盈率最低的一组股票从数据显示，其50多年的年化收益接近13%，次低组也有12.3%，市盈率越高的股票组，它们的长期表现就越差。

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第四个因子：市值

这又是一个反直觉的因子。

市值是一家上市公司发行的股票按照当前市场价格计算而来的股票总价值。

在通常的认知中，我们认为大盘蓝筹股更稳健，而且就算是如落西山的“航母公司”也应该瘦死的骆驼比马大。

但事实恰恰相反，市值更小的小盘股集合从长期来看，其历史数据要比大盘股的集合多出1%~2%的超额收益。

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第五个因子：价值

这里的价值指的是股票的票面价格，我们的第一感觉往往是茅台、片仔癀、长春高新这些高价股强者恒强。

但长期数据表明，价格更便宜的股票集合长期收益要比价格昂贵的股票集合要更好。

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如何实践

了解了这些因子及其历史收益率，马上有一个问题可能会出现在你的心头，这些在美国适用的因子是否在中国依旧有效？

由于国内的证券历史还比较短，无法提供同样超过50年的数据来做支撑，但股市涨跌的规律，以及人类的人性其实是差不多的。

所以，从有限的事实中，我们需要先假设这5个因子同样适用于中国，这么做有利于我们在选择投资标的时，作为一种补充参考依据，增加我们投资的胜率。

实际上，如果你在支付宝或天天基金这些专门购买基金的平台上输入“因子”两个字，你会发现目前已经有许多国内知名基金公司开始以“因子”作为重要的策略与标准来选择它们的投资标的了。

而且这些选择和股票的组合还不是以单一因子为考量，而是将多因子混合起来作为基金策略来做配置，继而在一定程度上规避风险、增加胜率，为用户创造更大的价值。

所以，如果你对因子类基金有信心的话，不妨使用定额定投的方法，在时间维度上进一步降低风险，通过长期的方式来给自己赚取一个相对期望收益可能更高的投资回报。

最后的话

尽管过去不代表未来，美国市场不代表中国，相关性不代表因果，但“因子投资”仍旧不失为一种投资股票的进阶策略和手段。

既然从长期来看，股票指数代表着一个国家的国运，数值大概率会持续向上。

那么我们完全可以把因子作为一种观察投资标的的视角。同时，在择股或者选择基金的时候，我们也可以考虑配置一部分带有因子属性的标的，继而尽可能地提升自己在投资市场上的胜率。