权益类理财“过冬”：三季度3只跌幅超10%，下半年新发数为0

三季度，市场避险情绪升温，上证综指由二季度末的3398点跌至9月末的3024点，跌幅超过11%。

受累于股票市场震荡下行，理财产品破净率显著攀升。Wind数据显示，理财子公司管理的13718只产品中，累计单位净值低于1的有917只，占比达6.68%，较二季度末增加156BP。

权益类理财（股票资产占比超80%）更是首当其冲。界面新闻记者根据普益标准提供的数据库统计发现，理财子公司管理的21只权益理财产品中，有12只产品跌破净值。而从阶段性业绩表现来看，有19只权益产品三季度回报率为负，3只产品期间净值下跌超10%。

光大理财旗下阳光红ESG行业精选、阳光红新能源主题A三季度回报率垫底，两只产品净值较6月末回调近20%。

值得注意的是，上述两只产品主题虽然不同，但均由光大理财投资经理方伟宁管理，行业配置方向亦较为一致，二季度均重仓了宁德时代(430.000, -2.00, -0.46%)、恩捷股份(171.870, -4.63, -2.62%)、科达利(96.120, -0.78, -0.80%)、牧原股份(58.270, -0.64, -1.09%)等新能源、生猪养殖概念股。

方伟宁在阳光红新能源主题半年报中表示，“该产品新能源相关的股票资产不低于80%，将始终保持较高仓位运作，以更好获得行业长期发展红利。”

尽管投资经理在5、6月新能源板块的逆势反弹中把握住了行业上涨机遇，但步入三季度后上述重仓股却急速杀跌，期间，宁德时代下跌25%，恩捷股份下跌30%，科达利回调超40%，受此影响，两只产品净值亦遭遇较大回撤。

招银理财旗下fof权益理财招卓泓瑞全明星精选日开一号亦表现欠佳，三季度回报率为-11.25%。该产品于去年6月下旬成立，募集规模达13亿元，二季度末，总份额上升至17.5亿份。

半年报显示，招卓泓瑞全明星精选前十大资产以偏股型基金为主，包括海富通改革驱动、国富中小盘、浦银安盛新经济结构、上投摩根新兴动力、交银消费新驱动、易方达高端制造等。受底层资产波动影响，该产品组合净值也出现较大回调。

值得一提的是，该产品此前曾因设置了惩罚性赎回条款而引发市场关注，持有不足1年赎回费高达2%，持有不足两年，赎回费为1%，且赎回费仅有20%归属理财计划，其余80%归管理人招银理财所有。今年4月下旬，其净值一度下探至0.75的历史新低，或是由于产品表现不达预期，为安抚投资人，5月初，招银理财将该产品赎回费率下调至原来的75%，赎回费100%归入理财计划。

除上述产品外，工银理财·工银财富系列工银量化理财、宁银理财宁耀权益类稳健价值FOF策略三季度跌幅亦超9%。

界面新闻记者注意到，三季度，仅有以打新为主的权益产品，以及与股债市场关联较小的REITs主题权益类理财录得了正收益。光大理财旗下阳光红基础设施公募REITs优选1号三季度净值增长2.85%，位居同类理财之首。紧随其后的是华夏理财权益打新一年定开理财产品1号，期间微涨0.45%。

二级市场的持续低迷加之权益类理财净值的剧烈波动，一定程度上打击了理财子公司配置权益资产的积极性。中国理财网提供的数据显示，2021年全年有12只权益类理财产品成立，年初迄今仅有4只权益理财发行。下半年以来，理财公司布局权益类理财的意愿更是陷入冰点，新发权益类理财数量为0。

整体而言，银行理财资金配置权益资产的比例较去年也进一步下降。银行业理财登记托管中心发布的《中国银行(3.070, 0.02, 0.66%)业理财市场半年报告（2022年上）》显示，截至2022年6月底，理财产品投资资产合计 31.81 万亿元，同比增长 10.99%。理财产品资产配置以固收类为主，投向债券类、非标准化债权类资产、权益类资产余额分别为21.58万亿元、2.27万亿元、1.02万亿元，分别占总投资资产的 67.84%、 7.14%、3.21%，其中，权益类资产占比较去年同期下降0.87个百分点。

“整体上我们判断银行理财出于对风险管控与投资实力的考量，对于配置权益资产的意愿边际有所压降。”中金公司(35.000, 0.86, 2.52%)分析师王子瑜表示，基于负债端资金的需求，银行理财整体资产配置聚焦低波动，尤其是在净值化时代客户体验到的理财产品波动被放大，银行理财面临着更大的回撤控制的挑战。