深交所发布：创业板改革并试点注册制配套规则

昨日，根据中国证监会统一安排，深交所紧紧围绕“一条主线、三个统筹”改革思路，按照“开门搞改革、透明搞改革、合力搞改革”原则，制定或修订创业板改革并试点注册制配套规则。深交所发布实施1项规则，就8项主要规则公开征求意见，涉及创业板发行上市审核、证券交易、持续监管等方面。

透过9项规则具体细则，可以看到本次创业板改革创新亮点纷呈。

备受市场瞩目的上市发行中，征求意见稿中，综合考虑预计市值、收入、净利润等指标，制定多元化上市条件，以支持不同成长阶段和不同类型的创新创业企业在创业板上市。一是完善盈利上市标准，要求“最近两年净利润均为正且累计净利润不低于5000万元”或者“预计市值不低于10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于1亿元”。二是取消最近一期末不存在未弥补亏损的要求。三是支持已盈利且具有一定规模的特殊股权结构企业、红筹企业上市。四是明确未盈利企业上市标准，但一年内暂不实施，一年后再做评估。

退市机制上，征求意见稿进一步丰富完善退市指标，将净利润连续亏损指标调整为“扣除非经常性损益前后孰低的净利润为负且营业收入低于1亿元”的复合指标，新增“连续20个交易日市值低于5亿元”的交易类退市指标和“信息披露或者规范运作存在重大缺陷且未按期改正”的规范类退市指标等，财务类退市指标全面交叉适用，且退市触发年限统一为两年，加大“僵尸”企业和空壳公司的出清力度。退市流程也得到简化，取消暂停上市和恢复上市环节，交易类退市不再设置退市整理期，提升退市效率，优化重大违法强制退市停牌安排，保障投资者交易权利。此外，对财务类、规范类、重大违法类退市设置退市风险警示制度。

交易制度上，征求意见稿提出，将创业板股票涨跌幅限制比例由10%提高至20%；创业板新股上市前五日不设涨跌幅限制，并设置价格稳定机制；引入盘后定价交易方式；创业板注册制下发行上市股票自首个交易日起可作为两融标的，推出转融通市场化约定申报方式，实现证券公司借入证券当日可供投资者融券卖出；在单笔申报数量100股及其整数倍的基础上，规定限价申报不超过10万股，市价申报不超过5万股，对连续竞价期间限价申报设置上下2%的有效竞价范围。

除公开征求意见的规则，深交所还修订发布了《创业板适当性管理实施办法》，该规则自2020年4月28日起施行。修订内容主要有三个方面：一是创业板存量投资者可继续参与交易，其中普通投资者与注册制下首次公开发行上市的创业板股票交易，需重新签署新的风险揭示书。二是对新申请开通创业板交易权限的个人投资者，增设前20个交易日日均10万资产量及24个月的交易经验的准入门槛。三是适应信息技术发展，便利投资者，取消现场签署风险揭示书的要求，投资者可以通过纸面或电子方式签署。

“本次创业板改革有两大核心问题”，资深投行人士王骥跃表示，与科创板是新市场增量改革不同，创业板是存量市场改革，有既有公司和既有投资者，所以是资本市场全面深化改革承前启后的关键一环。试点注册制要在全市场推广，必须要有个市场先试。如果创业板改革顺利，全市场的注册制改革就可以提速了。科创板注册制改革经验教训会被创业板借鉴，创业板改革经验教训也会在未来被全面改革借鉴。文/北京青年报记者刘慎良