改革脉络逐步清晰 资本市场投融资两端发力

◎记者 梁银妍

资本市场稳步前行，需要融资端和投资端两端发力。近年来，我国资本市场改革跑出“加速度”，上市公司群体日益壮大。与此同时，资本市场投资端改革也加速推进，出现诸多新动向。

中国证监会主席易会满近日表示，要坚持投融资改革协同推进。业内专家认为，随着投融资两端更多改革举措落地见效，将更好引导中长期资金精准“浇灌”优质企业。良性发展的市场生态得到涵养，将更加有效满足大众投资者财富管理需求。

优质上市公司群体

筑牢资本市场微观基础

高质量的上市公司是资本市场和宏观经济高质量发展的微观基础。业内专家认为，高质量的上市公司群体能够有效支持科技高水平自立自强、助力现代化产业体系的建设，并一定程度上决定了资本市场发展的质量。

近年来，我国股权融资比重不断提升，A股市场高质量扩容。2019年以来，上市公司数量连续突破4000家、5000家大关，总市值接近翻番。目前，上市公司营业收入与GDP之比近60%，在科技创新、吸纳就业、稳定经济等方面发挥“压舱石”作用。

同时，随着退市制度不断完善，“空壳”“僵尸”和“害群之马”被精准打击，一个有进有出、良性循环的市场生态正在加速形成。数据显示，3年来共有123家公司退市，其中强制退市102家，强制退市数量超过资本市场之前近30年的总和，历史积累的大量绩差“钉子户”得到集中清理。

川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳认为，随着退市数量增加和退市渠道增多，资本市场优胜劣汰效率得到提升，企业核心竞争力将得到充分体现。对不具备持续经营能力的“空壳”“僵尸”企业严格执行退市制度，将推动上市公司整体实现高质量发展，实现资本市场生态的优化。

壮大专业投资者力量

吸引中长期资金入市

资本市场投资端改革也加速推进，公募基金规模快速增长、结构优化，社保基金、保险资金等中长期资金入市渠道进一步畅通，A股市场机构投资者交易占比稳步上升。

目前，公募基金已成为A股市场最大的机构投资者。数据显示，2019年以来，以股票投资为主的权益类基金规模从2.3万亿元增至8万亿元，公募基金持有A股流通市值占比从4.1%升至8.2%。

“整体来看，公募基金能较好践行长期投资、价值投资理念。”上海证券基金研究中心高级分析师池云飞认为，公募基金是由资产管理机构面向公众投资者发行的专业投资工具，兼具专业性和广泛性特征，能够覆盖市场中的长尾客户，帮助市场建立更为科学、稳健的投资理念，更好服务居民多元化金融需求。

鹏扬基金总经理杨爱斌表示，公募基金行业在资产端进行多元化配置。双创50指数、数字经济指数、北证50指数、基础设施REITs等各类创新权益型基金产品，为先进制造业和国家重大战略领域等实体产业引入源头活水，支持了科技创新型企业、专精特新企业成长。

投融两端持续改革

激发市场更大活力

以持续改革谋进，市场期待更多投融两端举措落地。易会满近日表示，要全力为投资者提供真实透明的上市公司，夯实中国特色估值体系的内在基础；多措并举壮大专业机构投资力量，继续大力发展权益类基金，推动公募基金行业“总量提升、结构优化”。

更多投资端改革举措“在路上”。6月9日晚，《公开募集证券投资基金投资顾问业务管理规定（征求意见稿）》公开征求意见，进一步培育资本市场买方中介队伍，改善投资者服务和回报。东方证券副总裁徐海宁表示，公募基金投顾业务管理规定的推出，对深化财富管理转型发展、践行金融为民意义重大，标志着买方财富管理时代的到来。

“公募基金应发挥专业化主动管理优势，力争为持有人持续创造更多财富。”华商基金品牌营销部总经理孙轩认为，坚持长期投资、价值投资，是公募基金取得长期稳健收益的关键所在，而扎实的基础研究是取得连续、良好的投资业绩的基础，同时规范的投资与风险管理则能保证投资品质。